2022年中国换热器市场供需情况分析 产品供需持续增长但行业盈利能力有所下降

行业主要上市公司：蓝科高新(601798);银轮股份(002126);双良节能(600481);巨元瀚洋(THTI);宏盛股份(603090);星球石墨(688633);兰石重装(603169)等

本文核心数据：代表新企业产能;代表性企业产销量;代表性企业毛利率

换热压力容器成行业主要产品

换热器是石油化工、电力冶金及食品医疗等多个行业的通用设备，尤其是在生产中占据了重要位置，对于传热、工艺以及生产都有着不同的要求，换热器种类也是多种多样，可以满足不同行业的人群的需求。

按是否属于压力容器划分，换热器主要分为换热压力容器和非压力容器换热器。其中，压力容器换热器包括管壳式换热器、板壳式换热器和螺旋板式换热器;非压力容器换热器包括板式换热器、板翅式换热器和空冷式换热器。根据中国标准化研究院公布的数据，按照产值计算，换热压力容器约占换热器行业的60%。

换热器行业企业扩大生产能力，产量提升

随着节能意识逐渐深入各个行业，换热器市场潜力巨大，部分换热器生产企业纷纷加大换热器产品布局，提升生产能力。如浙江银轮机械股份有限公司2021年新增换热器产品年产能600万台。截至2021年底，蓝科高新、银轮股份等换热器行业代表性企业生产能力如下：

根据中国换热器行业代表性企业产量情况，2021年大部分的上市企业的换热器产品产量相较于2017年均有所上升，其中，蓝科高新以及银轮股份的换热器产品的产量较高，2021年蓝科高新全部产品产量达到1.7万吨，银轮股份换热器产品产量达到839万台。

注：1)蓝科高新2019年财报未公布完工产品重量;2)蓝科高新未单独公布换热器产品产量，上图标数据采用公司全部完工产品重量。3)银轮股份2019及之前年份财务报告未单独公布换热器产品产量。4)宁波精达未公布2017年换热器产品产量。

换热器行业整体需求有所增长

根据前瞻对中国换热器行业7家上市公司换热器产品的销售收入汇总情况来看，2021年，我国主要上市公司换热器产品的销售收入已超过100亿元，达到101.35亿元，除兰科高新外，其余上市企业2021年换热器产品销售收入均有所增长。

换热器行业盈利能力较强，但存在下降趋势

从4家换热器上市公司的销售毛利率变化情况来看，2016-2021年换热器行业代表性上市企业的销售毛利率的平均水平在20%上下波动，其中双良节能的企业毛利率维持在20%以上的较高水平，2021年除双良节能外，其余上市企业的毛利率均有所下降，尤其是哈空调换热器产品的毛利率从2020年的20.69%下降至2021年的7.05%，主要是由于企业的换热器产品订单利润空间缩小以及原材料价格大幅度上涨，导致换热器产品毛利率下降。整体来看，行业毛利率水平较高，整体销售获利水平尚可，但近年来存在下降的趋势。

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